Rejser du i europæiske aktier?
Kapitaludviklingen har været underlagt høj flygtighed i løbet af den sidste halvanden måned. Lad os lave en analyse af, hvad der skete og tænke over, hvor pengene går hen i 2015.
I Grækenland vælges det radikale parti for Alexis Tsipras og dets valgprogram frigjorde nerverne til alle de europæiske børser i begyndelsen af måneden, der forårsagede kraftige fald, til dette må vi tilføje nedgradering af Grækenlands rating af Standard & Poor's til B -.
Virkningerne af en ratingnedgradering er kendt, især når barrieren for investeringskvalitet krydses med den overhængende negative konsekvens, den har på det pågældende lands aktiver. Inden for forvaltningspolitikken for investeringsfonde forbyder de fleste af dem at tildele en del af kapitalen af deres investeringer i visse ratings (især i de laveste) på grund af den lave kapacitet til at imødekomme deres betalinger.
Nerverne slappede gradvist af for to uger siden, begge med hensyn til Grækenland og Ukraine (i øjeblikket med en våbenhvileaftale). Det gjorde det muligt for aktier at tilbyde beskedne rebounds. Europa - Kommissionen øgede nødlikviditet eller ELA til de græske banker, mens Grækenland ikke længere taler om en "misligholdelse" og derved anerkender den samlede gæld og insisterer på sit ønske om at forblive i euroen ved formelt at anmode om en forlængelse af kreditten knyttet til redningen, betragter Tyskland det hellenske forslag og kræver strengere betingelser. Det virker ikke længere som en dialog mellem døve, og det forbedrede posenes tone. Fra i dag, mandag den 23. februar, er der fremlagt et udkast med de vigtigste handlinger, som den græske regering ønsker at gennemføre for at anmode om en forlængelse med hensyn til betaling af sin gæld.
Parallelt er den olieprisstigning der har fundet sted i de seneste uger, har medført en generel revaluering af de vigtigste indekser. Selvom forretningsdata i USA stadig er positive, påvirker styrkelsen af USD amerikanske virksomhedsoverskud (og vil fortsat påvirke negativt i de kommende måneder), og det gør det mere sandsynligt, at FED gradvist vil forsinke sin første renteforhøjelse . I denne sammenhæng vil Europa gradvist forbedre sin relative positionering krydret med en afskrivning af din valuta med den deraf følgende positive konsekvens for eksporterende virksomheder. Dette understøttes af de gode arbejdsløshedsdata, der finder sted i euroområdet, og den betydelige tilbagegang i det tyske BNP med 0,70% kvartalsvis (mere end dobbelt så meget som forventet). Derudover, som vi alle ved, begynder Den Europæiske Centralbanks (QE) likviditetsindsprøjtningsprogram i marts, hvilket yderligere vil lette eksportvirksomheder med en indirekte devaluering af euro.
Selv om alt er muligt på et så uregelmæssigt marked som det nuværende og med stærke politiske usikkerheder i Europa, er det mest rimelige i mangel af nyheder, at aktiemarkederne fortsætter med at hoppe. I denne sammenhæng ser det ud til, at overførsel af kapital og investeringer gradvis bevæger sig fra USA til Europa. Europæiske aktier er det største aktiv med en lang historie i 2015.
