Loven om cyklen er et økonomisk udtryk, der refererer til interaktionen mellem markederne for varer og penge i en åben økonomi. På Economy-Wiki.com har vi allerede skrevet en artikel om denne lov i Argentina. I betragtning af den interesse, det vakte, besluttede vi dog at forklare det på en meget mere generel måde.
Ifølge denne forudsætning ville en intervention fra centralbanker med at manipulere valutaprisen igen have en stærk sikkerhedsmæssig indvirkning på de reelle markeder og dermed udgøre en indirekte regulering af vareprisen. Omvendt kan indførelsen af regler på hjemmemarkedet også medføre forvridninger på markederne, der ender med at påvirke prisen på den nationale valuta, selvom den officielt er gratis.
Loven skylder sit navn paralleliteten mellem en åben økonomi og en cykel, hvis to hjul ville være markedet for varer og markedet for penge. Årsagen er, at for at stoppe disse køretøjer er det nok at sætte en bremse på det ene hjul, og det andet stoppes, selvom intet forhindrer det i at dreje frit. På samme måde vil indførelsen af regler på et af markederne afgørende betingelse for det andet.
Nyheden i loven om cykler
Den vigtigste nyhed fra denne forudsætning er, at selvom den klassiske økonomiskole har anset, at et marked er gratis, hvis der simpelthen ikke er nogen direkte indgriben på det, viser cykelloven, at denne betingelse ikke er tilstrækkelig.
I denne forstand går det længere og definerer indgriben fra andre markeder som en anden betingelsesfaktor, så disse begrænsninger burde ikke eksistere for et marked at være virkelig frit.
IS-LM-modellen og cykelloven
Den teoretiske begrundelse bag cyklens lovgivning er baseret på IS-LM-modellen, der etablerer et bestemt forhold for ligevægtspunkterne på varer og pengemarkeder.
Som vi kan se i enhver simulation, der følger denne model, vil etablering af en kunstigt høj valutakurs øge købekraften for eksisterende monetære saldi i udlandet ved at sænke prisen på importerede varer. Som følge heraf bør nationale varer konkurrere med andre, hvis priser vil blive indirekte reguleret, da deres pålydende værdi i lokal valuta altid vil være lavere end hvad markedet ville markere under normale forhold.
Under denne antagelse ville vi befinde os inden et direkte interveneret valutamarked og et andet dybt fordrejet af statsregulering, skønt dette officielt kun gælder for en af dem.
På samme måde vil en lov, der sænker priserne på visse varer på hjemmemarkedet, reducere rentabiliteten for iværksættere i landet og tilskynde dem til at sælge en større andel af deres produktion i udlandet (hvis de derudover er råvarer). Præmier eller mellemliggende varer , en lignende effekt vil blive produceret i endelige varer, da disse er mere konkurrencedygtige takket være reduktionen af produktionsomkostningerne). Resultatet ville være et boom i eksporten, som ville have en indvirkning på betalingsbalancen og ville presse prisen på valutaen op.
I dette tilfælde kunne vi bekræfte, at varemarkedet ville blive grebet direkte ind, men valutamarkedet kunne heller ikke fungere frit, da det var underlagt konstant pres fra de kunstige bevægelser i handelsbalancen.
Cykelloven i nyere økonomisk historie
Et af de nærmeste eksempler på kontrol med valutamarkedet, mens liberaliseringen af varemarkedet er konvertibilitetsloven, der blev anvendt i Argentina i 1990'erne. I denne periode vedtog Centralbanken dollaren som ankervaluta og garanterede en 1: 1-valutakurs med respekt for den argentinske peso.
Selvom foranstaltningen tilvejebragte betydelig valutakursstabilitet, der fremmede udenlandske investeringer, takket være hvilken landets økonomi kunne moderniseres, var effekten på lang sigt negativ på den samlede levering af varer, da national produktion tabte konkurrenceevnen som i udlandet) og de udbetalinger af dollars, som Centralbanken måtte foretage for at holde valutakursen kunstigt høj, blev mere og mere.
Da tabet af reserver og niveauet af udenlandsk gæld var uholdbart, havde myndighederne intet andet valg end at ophæve konvertibilitetsloven og således starte den finansielle ustabilitet, der ville føre til corralito og kaste Argentina ind i en dyb økonomisk krise.
Sagen om Bretton Woods
Omvendt har historien også mange eksempler, især i 1970'erne i kølvandet på Bretton Woods-systemets sammenbrud og oliekrisen. En af de bedst kendte tilfælde er USA, hvis regering valgte regulering af priser og lønninger, samtidig med at den tillod en fri svingning af dollaren.
Hensigten var ingen ringere end at beskytte borgernes købekraft mod de ødelæggelser, der var forårsaget af allerede tocifret inflation, men sandheden er, at lønstigningen endte med at forårsage en overdreven stigning i arbejdskraftsfaktoren, hvilket resulterede i et tab af konkurrenceevne af eksport, øget handelsunderskud og derfor falder i dollarprisen.
På denne måde opretholdt valutamarkedet en officiel fri operation, men i virkeligheden var det stærkt reguleret af udviklingen i priser og lønninger.
Konklusion af cykelloven
Hovedkonklusionen af cykelloven er, at enhver indgriben på varemarkedet ender med forvridninger på valutamarkedet og omvendt. Denne forudsætning vil give os mulighed for at sige, at et af de to markeder er grebet ind, selv når der ikke er nogen direkte regler om det, men på det andet.
Derfor er den bedste måde at garantere en økonomis optimale funktion på, at dens to store markeder fungerer med fuld frihed, ligesom at få en cykel til at bevæge sig, er det nødvendigt, at begge hjul kan rotere frit. Men alt er sagt, vi må ikke glemme, at ikke alt er baseret på den optimale funktion af økonomien. Nogle gange er der reguleringer på markeder med det formål at forbedre den sociale velfærd, selvom de ikke er effektive ud fra et økonomisk synspunkt.