Det amerikanske aktiemarked kom igen med en styrke, der ikke var set siden 2009. Der har ikke været en dag med så stejle stigninger som den, der blev set den 26. december på Wall Street. Efter faldet, der har fundet sted i aktieindeks over hele verden, denne afvisning kunne markere afslutningen på tilbagetrækningen. Men for det bliver vi nødt til at vente.
I løbet af dagen den 26. december registrerede de vigtigste nordamerikanske indeks nogle fremragende stigninger. Specifikt, siden marts 2009 blev tyre ikke set med en sådan kraft. I princippet kan en sådan stærk rebound være en indikation af, at tyrerne har vundet kampen. Og derfor, at faldene er gået i bund for at give plads til fortsættelsen af den opadgående tendens.
På den anden side bør disse skarpe stigninger dog holde investorerne på tæerne. Øget volatilitet er normalt ikke tegn på stabilitet. Tværtimod indikerer en stigning i volatilitetsniveauer usikkerhed. Et kendetegn ved markedets tage.
Hvorfor er det amerikanske aktiemarked steget så meget på en dag?
Nasdaq 100 Technology Index, Dow Jones Industrial 30 og Standard & Poor's 500 Large Cap Index er alle flyttet i tandem. Selv Russell 2000 Small Cap Index har også oplevet en stor stigning.
| Store amerikanske indekser | |||
| Indeks | Seneste | % Variation | Dato |
| Dow Jones 30 | 22.878,45 | 4,98% | 26. dec |
| Nasdaq 100 | 6.262,77 | 6,16% | 26. dec |
| S&P 500 | 2.467,70 | 4,96% | 26. dec |
| Russell 2000 | 1.324,57 | 4,55% | 26. dec |
Analytikere angiver, som en årsag til stigningerne, reduktionen af stramningen af Federal Reserve (FED) og forbedring af prognoserne for handelsaftalen med Kina. Selvom det måske den vigtigste begivenhed for investorer har været den, der vedrører forbrugsdata. Data, der har overskredet forventningerne til forbrugernes forbrug. Indtægter, disponibel indkomst og endelige forbrugsforbrug fortsætter med at stige i USA.
Alligevel er mange analytikere og fondsforvaltere forvirrede af disse træk. På den ene side fordi de ikke finder en klar katalysator for disse stigninger. Og på den anden side, fordi disse ustabile bevægelser ikke passer dem for meget - og mere under hensyntagen til datoerne - primært fordi de ser soliditet i USAs økonomi.
Volatilitet ved højder
Selvfølgelig, hvis der er en ting, som alle er enige om, er det at når slutningen af en handelscyklus nærmer sig, bliver investorer nervøse. Konsekvensen af nervøsitet på markederne er volatilitet. I det følgende diagram på VIX kan vi se flere øjeblikke af nervøsitet og usikkerhed under den aktuelle tyrecyklus:
I diagrammet ovenfor har vi tilføjet flere gange, da volatiliteten var høj, og markedet fortsatte med at stige. I de sidste 7 år har disse signaler på VIX 25-30-niveau fungeret meget godt som nedadrettede slutpunkter. Selvfølgelig vil dette ikke altid fungere. På et eller andet tidspunkt vil volatiliteten skyde i luften over de seneste års niveauer.
Denne øgede volatilitet forekommer sandsynligvis på et tidspunkt, hvor markedet topper. I mellemtiden bliver vi nødt til at vente. Se hvordan markederne åbner i 2019, og se om de latente usikkerheder er ryddet op. Det vil sige, vent på at se, hvordan Brexit løses, hvordan genopretningen af nye markeder udvikler sig, handelsaftaler mellem Kina og USA samt analysere udviklingen på rentemarkederne i forhold til ændringer i pengepolitikken.
Et dårligt år for tasker
Alt er blevet sagt, 2018 har ikke været et godt år for aktiemarkederne. Det amerikanske aktiemarked har mistet næsten 10% indtil videre i år. På den anden side mister Europa som helhed ca. 15%. Selvfølgelig har den værste del af det været de nye markeder: Kina mister næsten 30%, Brasilien tæt på 20% og Argentina og Mexico overstiger 15 procentpoint.
Markedet er bestemt ikke uden usikkerhed. Usikkerhed, der bliver til risiko. Og risici, hvis opløsning eller ej, vil forme fremtidens priser.
Redaktøren anbefaler at læse:
- De fem milepæle i økonomien i 2018
