Sidste tirsdag 23. februar annoncerede INEGI, at Mexicos økonomi voksede med 2,5% i 2015, en hastighed højere end i andre nabolande såsom USA (2,4%), Brasilien (-3%) eller Argentina (0,5%). Der er dog to faktorer, der kan vende denne positive tendens i 2016: Den amerikanske pengepolitik og oliemarkedet.
Det er vigtigt at starte denne analyse af den mexicanske økonomi ved at opsummere det makroøkonomiske billede: at indtage den 13. position i verden efter BNP, den mexicanske økonomi er en af de vigtigste på det amerikanske kontinent, den får mere og mere international betydning. Ifølge IMF vil Mexico i 2017 være den første spansktalende økonomi i verden, der overgår Spanien for første gang. Dets status som et "fremvoksende" land oversættes til en produktiv model for overgang til udviklede økonomier, der skiller sig ud i sektorer som petrokemisk, bilindustri, tekstil og turisme. Desuden udgør eksporten (især til USA) en meget betydelig del af BNP (32,7%), især siden underskrivelsen af NAFTA i 1990'erne. Dette voksende bidrag fra den udenlandske sektor sammen med de liberaliseringsreformer, der blev indført i nylig i årtier gør de Mexico til en af de mest frie økonomier på kontinentet.
Landet bærer dog stadig nogle indikatorer for økonomisk tilbagestående, såsom mangel på infrastruktur (det rangerer 102 i infrastrukturudviklingsindekset) eller den stærke afhængighed (til trods for at det har et stabilt finansielt system) af udenlandsk kapital for at opretholde det nødvendige niveau investering. En anden negativ kendsgerning er social ulighed, som stadig ligger på niveauer, der stadig er meget langt fra en udviklet økonomis, og som igen repræsenterer en vigtig brems på væksten. Under alle omstændigheder ændringen i det verdensøkonomiske panorama de seneste år tvinger de mexicanske myndigheder til at træffe en beslutning om retning og omfang af fremtidige reformer, samt at gennemgå de eksisterende. Med andre ord er det et spørgsmål om at overveje, i hvilket omfang Mexico har brug for strukturændringer for at opretholde sin langsigtede vækst.
Det første spørgsmål, der skal tages i betragtning, når man analyserer situationen for den mexicanske økonomi, er afhængigheden af eksport som vækstmotor. Selv om denne kendsgerning ikke i sig selv er negativ (mange økonomier med et klart eksportopkald, såsom Tyskland eller Holland, er blandt de mest velstående i verden), kan koncentration af størstedelen af det udenlandske salg i nogle få lande og sektorer betyde en volatilitet faktor. Tilfældet med Mexico, hvor 88,3% af dets eksport går til USA, kan være en bekræftelse af denne risiko.
På den anden side er udviklingen i den nordamerikanske økonomi i 2015 meget kompleks, så dens indvirkning på den mexicanske eksport bliver vanskelig at forudsige: skønt den stigning i rentesatserne, som Federal Reserve er begyndt at anvende, bør moderere den indenlandske vækst og derfor efterspørgsel efter mexicanske produkter kan også føre til en styrkelse af dollaren, hvilket gør den dyrere i forhold til pesoen og tilskynder til import fra Mexico.
Den virkning, som renteforhøjelser normalt har på kapitalmarkederne, kan heller ikke ignoreres, og det fungerer som et tiltrækningsfokus for internationale investorer. I denne forstand ville Federal Reserves politik øge afkastet af investeringer i USA og kunne provokere en kapitalbevægelse mod USA, medmindre Bank of Mexico også hæver sine referencerenter (noget, der indtil nu ikke har været har kasseret).
En anden usikkerhedsfaktor er olie. Sektoren, som i 2011 udgjorde 16,15% af den mexicanske eksport, gennemgik alvorlige transformationer i hele 2015 med kraftige prisfald drevet af stigende produktion og stagnerende global efterspørgsel. For Mexico er denne situation endnu mere alvorlig, da den største køber (USA) i stigende grad er tættere på selvforsyning med energi, og siden 2013 er den blevet en olieeksportør, hvilket ikke var sket siden 1995. Dette betyder, at brændstofimport er blevet reduceret i de seneste år, og prognoser er heller ikke optimistiske i denne henseende.
Dette fald i energipriser har reduceret indtægterne fra den mexicanske oliesektor, der er stærkt interveneret af staten gennem det offentlige selskab Pemex, samtidig med at det modvirker en potentiel energireform rettet mod vedvarende energi. Imidlertid, tendenser i Mexicos eksport i det sidste årti viser en markant reduktion (både absolut og relativ) i afhængighed af olie, til skade for andre sektorer såsom bilen. Denne tendens mod diversificering kan være vigtig på lang sigt, især hvis prisen på råolie fortsat ikke kommer sig.
Sidst, offentlige finanser kan blive en anden faktor for ustabilitet. I de senere år har kollapsen i oliepriserne ført til et markant fald i statens indtægter, da Pemex bidrager med omkring en tredjedel af disse. Som et resultat af disse begrænsninger foretog regeringen nedskæringer i de offentlige udgif.webpter (0,7% af BNP i 2015) og har meddelt yderligere justeringer for dette år på 0,8% af BNP i et forsøg på at tilpasse strukturen fra den offentlige sektor til den nye makroøkonomisk situation. Det er dog stadig ikke muligt at udelukke, at disse nedskæringer har en negativ indvirkning på væksten og yderligere forværrer problemer som social ulighed eller mangel på infrastruktur. På den anden side vil en reduktion af finansunderskuddet lette byrden af offentlig gæld og lette finansieringen af den private sektor, hvilket ofte er afgørende for at øge væksten i tider med restriktive finanspolitikker.
Afslutningsvis kan vi sige, at den mexicanske økonomi, der er en af de mest afhængige af den udenlandske sektor, det påvirkes alvorligt af to eksterne faktorer: oliemarkedet og den amerikanske pengepolitik. Dataene viser, at den mexicanske private sektor ud over den mulige udsættelse af energireformen og forværringen af Pemexs situation (med den deraf følgende reduktion i skatteindtægter) synes at have været fleksibel nok til at tilpasse sig den nye situation og opveje faldet i olie med vækst i andre sektorer såsom bilindustrien. Desværre kan det samme ikke siges om den offentlige sektor, der fortsat lider under forringelsen af Pemexs konti, og hvis reform stadig er en ventende opgave.
Med hensyn til Fed-politik er der to veje for Banco de México: hæve renten på en koordineret måde med USA og sikre investeringsniveauer i landet, men samtidig bremse væksten i økonomien eller holde renten lav for at muliggøre en stigning i dollarprisen, der tilskynder mexicansk eksport og reducerer handelsunderskuddet (på trods af at dette ville forværre den eksterne gældsbyrde og føre til inflationære spændinger og endda kapitalflukt).
I sidste ende er det et spørgsmål om at beslutte mellem at styrke eksportsektoren eller garantere monetær stabilitet og reducere handelsunderskud eller kapital. Alt dette, samtidig med at tendensen mod diversificering i de senere år opretholdes og forsøges at forhindre nedskæringer i de offentlige udgif.webpter fra at påvirke økonomiens vækst negativt. De skulle ikke være dybe strukturreformer, men de ville være seriøse nok til, at Mexico kunne tilpasse sig den nye verdensøkonomiske situation.