Kan klimaændringer påvirke betalingen af renter på statsgæld? Kunne klimaændringer begrænse udviklingsøkonomiens kapacitet? Lad os se, hvorfor det er en reel nødvendighed at bekæmpe dette fænomen.
Siden fremkomsten af COVID i vores liv har mange været de debatter, der har måttet udsættes for at tackle den sundhedskrise, der sætter verden i skak, mens de lammer den økonomiske aktivitet, som som helhed udviklede sig. Behovet for at bekæmpe krisen såvel som de effekter, der kom frem fra den, tvang de forskellige ledere på planeten til at fokusere alle deres bestræbelser på at stoppe det, der vil gå ind i historien, som en af de største kriser i vores nyere historie.
Når først pandemien er forsvundet, når vaccinerne ankommer til de forskellige berørte områder, og de leveres til befolkningen, er det nødvendigt at gøre status over, hvordan planeten er efter denne sundhedsmæssige og økonomiske katastrofe, som vi har oplevet. Det er på tide at tale om det økonomiske opsving, der præsenteres for os, med de udfordringer, det medfører, mens vi samtidig hæver handlingslinjerne for at reparere den registrerede skade. Men på samme måde skal vi håndtere andre forhold, som, når vi er gået ubemærket hen, skal behandles; og dette er fastlagt af FN's dagsorden i SDG'erne.
Blandt disse spørgsmål er inkluderende udvikling af økonomier. Og hvad bedre tidspunkt at tale om denne sag end i et scenarie, hvor en uventet krise er udbrudt med magt, hvilket har negative virkninger, der kan forværre situationen og udvide ulighederne?
Krisen røver som altid den mest sårbare og udvider de eksisterende ubalancer i disse typer økonomier. Vi står over for et problem, som vi må tilføje, at væksten i disse økonomier siden 2008-krisen har været dæmpet. De nye lande, der voksede med hastigheder tæt på 14%, begyndte at vokse med en hastighed på 7%. På denne måde begyndte vækstraten i nye økonomier, der var op til 4,5 procentpoint bortset fra den, der var registreret af de udviklede økonomier, kun at distancere sig med 0,38 procentpoint.
Til alt dette må vi dog tilføje et andet aspekt: klimaforandringer. En klimaændring, der ikke kun har sat de mellemamerikanske økonomier i skak med naturkatastrofer; at det ikke kun har truet hele industrisektoren i det mexicanske land med blackouts forårsaget af snefald i Texas; I stedet for ifølge Den Internationale Valutafond taler vi om klimaforandringer, der endda kan afbalancere økonomien i mange af disse meget sårbare økonomier.
Klimaændringer, en risiko for investorer
"Undersøgelsen foretaget af IMF viser en sammenhæng mellem klimatiske chok og de renter, der tilbydes af statsobligationer i denne type økonomier."
Ifølge en nylig undersøgelse foretaget af Den Internationale Valutafond har observationen fra det tekniske personale bestemt, at et lands sårbarhed eller dets modstandsdygtighed over for klimaændringer kan have en direkte indvirkning på dets kreditværdighed, dets omkostninger i form af gæld. og i sidste ende sandsynligheden for, at du misligholder din statsgæld. De lande, der er mest sårbare over for klimaændringer, registrerer på samme måde en dårligere kreditvurdering, der alvorligt skader deres vækst med højere tilknyttede finansieringsomkostninger.
Hvis finansieringsomkostningerne for nye og udviklingslande på grund af deres karakteristika ikke var høje nok, sikrer denne stadig hyppigere trussel, at de er. Undersøgelsen foretaget af IMF viser en sammenhæng mellem klimatiske chok og de renter, der tilbydes af statsobligationer i denne type økonomier. Den lavere kapacitet til at anvende reaktionspolitikker, der forsøger at bekæmpe denne situation på grund af den større knaphed, øger en risiko, der afspejles i kreditvurderingen og dermed omkostningerne til finansiering.
Ved hjælp af sårbarhedsindikatorer fra Notre Dame Global Adaptation Initiative vælger agenturet et panel med 67 lande i en periode mellem 1995 og 2017. I denne valgte stikprøve bemærkes det efter analyse, at nævnte sårbarhed giver negative effekter på kreditvurderingen; derudover alt dette efter hensyntagen til de konventionelle makroøkonomiske determinanter. På samme måde bemærkes det i denne analyse, at de økonomier, der lider mest under denne situation, som i starten med COVID, igen udvikler økonomier; de mest sårbare.
I denne forstand kan en stigning på 10 procentpoint i sårbarhed over for klimaforandringer i disse nye økonomier efter analyse være forbundet med en stigning på mere end 150 basispoint i rentespændene for udstedte langsigtede statsobligationer (10 år) af disse økonomier mod USA's referenceværdi. På samme måde giver en forbedring på 10 procentpoint i denne sårbarhedsindikator direkte et fald på 37,5 basispoint i disse renteforskelle. Som vi kan se, en ny komplikation, der fortsætter med at begrænse disse økonomiers potentiale, under nåde af begivenheder, som institutionerne ikke er færdige med at kæmpe for.
Ligeledes afsluttes den gennemførte analyse med en anden observation foretaget på en stikprøve på 116 lande i samme periode valgt ovenfor. Denne observation analyserer sammenhængen mellem klimaændringer og suveræn misligholdelse. En observation, der viser, at de lande, der er mere sårbare over for klimaændringer, også har større sandsynlighed for misligholdelse af gældsbetalinger. En undersøgelse, der naturligvis anbefaler større modstandsdygtighed for at reducere denne sandsynlighed og på samme måde reducere finansieringsomkostningerne; alt dette for ikke at fortsætte med at kvæle væksten.
Mindre bæredygtig gæld
"IMF var selv nødt til at hjælpe Ecuadors redning for at rydde op i sine offentlige konti og præsentere gældsniveauer tæt på 50%."
Vi må vide, at IMF's undersøgelse er meget bekymrende, da en højere finansieringsomkostning for disse økonomier, så afhængig af gæld og så lidt i stand til at gøre det bæredygtig, ender med at begrænse deres vækst og derfor deres udvikling. Hvis vi således ser på gældsniveauerne i Latinamerika, mens vi ser den store forskel, som nogle lande som Argentina eller Venezuela har i forhold til resten af medlemslandene, kan vi også se, at den gennemsnitlige gæld i gruppen kan være tæt på til 63% af BNP.
Med andre ord er gældsniveauerne i Latinamerika i modsætning til lande som Spanien (117%), Portugal (130%), Italien (150%) eller Grækenland (199%) ikke for høje. I modsætning hertil udgør ifølge data fra Den Internationale Valutafond (IMF) gæld i lande som Colombia 54,8% af BNP, mens gælden i andre mere liberaliserede lande som Chile ligger på omkring 27%.
Dette er a priori ikke et problem. Imidlertid repræsenterer de høje niveauer af korruption i landet, hvor den uformelle økonomi udgør en stor procentdel af selve økonomien, forpligtelsen over for gældskøbere i et scenarie, hvor renten er højere end i andre lande, et stort problem. Med andre ord ender de høje omkostninger ved gæld i Latinamerika, der føjes til institutionernes finanspolitiske svaghed på grund af det høje niveau af økonomisk uformelitet, at kompromittere regeringen selv, som er tvunget til at betale højere renter for gælden. .
Specifikt er de gennemsnitlige omkostninger til offentlig gæld i Latinamerika 2,5 gange højere end i euroområdet, idet de seneste tilgængelige data fra Verdensbanken er taget. Og det er en uopnåelig opgave at stå over for denne situation med institutioner, der er så svage på grund af deres begrænsede indsamlingskapacitet. Lande som Mexico følger halen på den rangordning, der er udarbejdet af OECD om skatteopkrævning i forhold til BNP. Med så få dygtige institutioner genereres en ond cirkel, der, som det ser ud til med alt, ender med at begrænse disse typer økonomiers evne til at udvikle sig.
Ud over alt det, der er beskrevet i denne artikel, skal regeringerne i disse udviklingslande udvise større forsigtighed med gældsniveauet, da vi har kunnet observere, hvordan IMF selv var nødt til at tage sig af redningen af Ecuador skal rydde op i sine offentlige konti og præsentere gældsniveauer tæt på 50%. For at afslutte med eksemplet med kontrast, noget der ikke er sket i Spanien, for eksempel hvor landet med en gæld højere end 100% af BNP præsenterer en meget lavere risikopræmie samt en langt mere stabil bedre økonomisk situation for Din tilstand.