Effektivitet i enhver form for finansmarked er nødvendig for korrekt prisdannelse. Finansmarkederne er meget brede, hvorfor de spænder over mange finansielle aktivklasser.
For at et marked skal være effektivt, skal to forudsætninger være opfyldt:
- Markedsoplysninger skal være tilgængelige uden investor for investoren.
- De relevante oplysninger afspejles i aktiekursen, obligation, valuta eller rentesats.
Effektiv markedshypotese
Der er tre typer effektivitet på markeder i henhold til hypotesen om effektive markeder:
- Svag effektivitet: Det er baseret på historiske priser, der afspejler al information indeholdt i tidligere priser. Så tidligere oplysninger (volumen og priser) har ingen forudsigelig effekt på værdipapirernes fremtidige pris, fordi priserne er uafhængige af den ene periode til den anden. I en sammenhæng med svag markedseffektivitet er det ikke muligt at opnå risikojusteret afkast ved hjælp af teknisk analyse.
- Semistærk effektivitet: Det indeholder også offentlig information. Værdier justeres hurtigt, når oplysninger offentliggøres. Så priserne afspejler al tilgængelig information. Dette ville betyde, at risikojusteret afkast ikke kunne opnås gennem grundlæggende analyse.
- Stærk effektivitet: Det er effektiviteten, der inkorporerer de to foregående og private (interne) oplysninger. Priserne afspejler ikke kun historikken og den offentlige information, men også alle de oplysninger, der kan opnås ved at analysere virksomheden og økonomien. Dette indebærer, at ingen type investorer kan få adgang til relevant information for priser, så ingen konstant kan opnå for store afkast på markedet.
I betragtning af det forbud, der findes på de fleste markeder mod investering baseret på intern viden, ville det være urealistisk at tro, at markederne er effektivt stærke.
I mange undersøgelser er det blevet vist, at der er en svag form for effektivitet. Tidligere priser har ingen sammenhæng med fremtidige priser. Priserne viser sig at være tilfældige. De understøtter imidlertid ikke det faktum, at priserne er rigtige og derfor altid afspejler den iboende værdi. Derfor er der også uregelmæssigheder, der reducerer troværdigheden af, at markederne er svagt effektive.
Adfærdsmæssig finansiering argumenterer for en hypotese om adaptive markeder.
De 6 lektioner om markedseffektivitet
- Markederne har ingen hukommelse. Tidligere prisændringer afspejler eller har ikke oplysninger om, hvad der vil ske i fremtiden. Vi har alle hørt mange gange om den berømte sætning, «Tidligere afkast garanterer ikke fremtidige afkast«.
- Stol på markedspriserne. Når markedet er effektivt, betyder det, at prisen samler alle tilgængelige oplysninger om værdien af hvert aktiv.
- Lær at læse markedet, inden du investerer. Der er mange spørgsmål, der skal løses for at vide, i hvilken situation markedet er, og at lave en god analyse kan drage fremtidige konklusioner. Hvad betyder et højere afkast? Hvilken fremskrivning har det selskab? Hvordan er rentekurven? Hvilke signaler sender markedet os?
- Ingen økonomiske illusioner (regnskab). Der kan være tale om kreativ regnskab (som måske eller måske ikke afspejler kursændringer) eller tilfældet med opdeling eller modopdeling af aktier, i hvilket tilfælde der ikke er noget tab af magt eller stigning i det.
- Stol kun på dig selv. En god investor ville ikke betale en anden for noget, han kan gøre.
- Meget høj efterspørgsel. De små ændringer i variationerne i et aktivs pris antager store bevægelser i efterspørgslen efter det samme.
